行業(yè)新聞
成本下移及復(fù)產(chǎn)令滬鋁反彈后勁不足
2016-12-18
【四川德豐鋁材】16日，六大有色金屬期貨多收紅盤，滬鋁漲勢最為強(qiáng)勁。截至昨日收盤，滬鋁主力1607合約報(bào)收12225元/噸，漲幅1.75%。
鋁市長期不乏噱頭。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻(xiàn)軍日前表示，到目前為止，中國電解鋁復(fù)產(chǎn)或新投產(chǎn)產(chǎn)量有限，產(chǎn)量的增長低于消費(fèi)的增長，市場供應(yīng)略有缺口。他認(rèn)為，鋁的基本面好于其他有色金屬，對于今年的鋁價(jià)走勢并不悲觀。盡管建筑用鋁消費(fèi)增速有所下降，但交通用鋁增長速度很可觀，新的消費(fèi)領(lǐng)域，如建筑模板、鋁合金過街天橋、鋁合金維護(hù)板、新能源公交車等也將成為未來的新增長點(diǎn)。
但短期來看，分析人士認(rèn)為，目前以電解鋁及鋼鐵為代表的大宗工業(yè)品面臨關(guān)停及新建產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)威脅。在市場化環(huán)境下，貨幣因素及供應(yīng)緊缺推動下大宗工業(yè)品價(jià)格反彈往往難持續(xù)。因具備條件的國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)會加大復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)力度，而國內(nèi)實(shí)體需求短期缺乏增長動力，在出口萎靡及貿(mào)易摩擦加劇的背景下，一旦國內(nèi)供應(yīng)端復(fù)蘇將使得過剩產(chǎn)能難以消化，使得大宗工業(yè)品的反彈空間受到明顯限制。
國信期貨有色金屬高級分析師顧馮達(dá)表示，相比今年國內(nèi)金屬品種價(jià)格的大起大落，今年鋁價(jià)走勢相對很穩(wěn)健也較為堅(jiān)挺，在供給側(cè)改革的背景下鋁市令投資者及業(yè)界眼前一亮，供需短期改善為鋁價(jià)提供了有力支撐。然而階段性反彈不改大宗商品的整體熊市環(huán)境，若供給側(cè)改革難持續(xù)推進(jìn)，則反彈基礎(chǔ)仍脆弱。
行業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月底，國內(nèi)電解鋁企業(yè)加權(quán)平均生產(chǎn)成本約在10950元/噸左右，4月全國電解鋁冶煉企業(yè)總產(chǎn)量超過250萬噸，部分鋁企出現(xiàn)不同的增長復(fù)產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量或?qū)⒎€(wěn)中有增。當(dāng)前國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能中虧損面約在2成左右，遠(yuǎn)好于去年下半年全行業(yè)虧損的窘境。
考慮到電力成本中長期下移的趨勢，預(yù)計(jì)鋁價(jià)難持續(xù)維持高位。顧馮達(dá)認(rèn)為。他表示，綜合來看，國內(nèi)電解鋁行業(yè)受益于前期供給側(cè)改革等政策性利好提振突出，目前在有色金屬中基本面偏強(qiáng)，但價(jià)格較去年低點(diǎn)已有顯著回升，考慮到鋁廠利潤復(fù)蘇，行業(yè)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈空頭保值需求漸濃，鋁價(jià)反彈空間受到限制，上方在13000元/噸一線面臨強(qiáng)阻力。短期12000元/噸一線平臺面臨考慮，若跌破可能滑向11000元/噸一線的較強(qiáng)支撐位，建議短期投資者以短期震蕩思路看待，中期維持箱體震蕩思路，關(guān)注行業(yè)政策變化和市場資金流向。
從宏觀來看，4月份國內(nèi)數(shù)據(jù)幾乎全線回落，房地產(chǎn)一枝獨(dú)秀；外圍市場方面，近期美元指數(shù)走強(qiáng)令基本金屬承壓。
倫鋁方面，南華期貨分析認(rèn)為，注冊倉單開始逆轉(zhuǎn)近期大幅增加，現(xiàn)貨貼水近期已大幅走寬，短期看倫鋁還處于偏弱態(tài)勢中，但總庫存在最低位以下且下降步伐還未停止，短期在1530-1550元/噸附近可能有支撐。滬鋁6月份可能處于新增產(chǎn)量投放期，加上鋁材出口已有小幅減緩傾向，但庫存上周下降較多，短期滬鋁可能在12000元/噸上下震蕩。
